宏观压力不断显现 沪铜价格承压回落

2023-05-28
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  【仪表网 材料行情】近期,伦铜价格连续回落,逼近8000美元/吨,沪铜主力合约价格承压回落。宏观压力不断显现,且海外需求转弱明显,导致价格继续弱势。但是中国经济存在修复动力,且价格下跌后带动需求的释放,将限制价格的下跌空间。
 

  宏观方面,海外宏观风险主要集中在债务上限谈判和美联储维持高利率。同时,美国5月Markit服务业PMI创13个月新高,显示出美国对旅游和休闲方面的需求激增,美国通胀压力明显。美联储部分鹰派官员认为,今年或还有两次加息,且暂停加息不意味着结束加息周期,美元指数反弹。国内方面,中国经济韧性较强,居民收入增长有所恢复,消费意愿回升,有助于刺激内需潜力的释放。同时,基建工程类项目持续推进,有助于稳定和支撑经济。
 

  库存方面,海外铜需求转弱已经逐步兑现,伦铜现货贴水扩大。从数据上看,LME0—3现货贴水已经超过60美元/吨,呈现持续扩大的趋势;LME铜注销仓单比例接近零,表明海外铜需求减弱已经不断兑现。当前,国内社会库存持续回落,截至5月22日,社会库存为12.27万吨,较2月份年内高点减少20.72万吨,且绝对库存量处于历史同期低位水平。
 

  国内终端消费有亮点,且偏低铜价刺激需求,铜材企业开工率回升。地产和民用工程电缆订单释放有限,但风电、储能以及新能源汽车电缆订单增量明显,线缆企业排产积极。同时,近期铜价回落,线缆企业原料点价增加,铜杆企业周度开工率上升,且逢低增加原料库存。铜价下跌刺激制冷企业逢低刚需采购,铜管企业周度开工率环比上升。新能源订单回升,带动下游需求,铜板带企业周度开工率企稳。同时,铜价回落使得再生铜精废价差持续处于盈亏平衡点下方,精铜对废铜替代作用显现,有利于提升精铜需求。
 

  供应方面,海外铜矿供应增加,但部分冶炼企业检修,限制精铜产量上升空间。南美港口运力持续恢复、海外矿山生产干扰率降低和QB2官宣投产,供应端修复符合预期。冶炼端,多家冶炼厂陆续进入检修期,限制精铜供应增加。
 

  整体来看,美国债务上限问题、美联储加息风险上升以及海外需求转弱明显等,导致价格持续承压。预计随着宏观风险情绪的发酵,铜价有可能继续回落,但是中国经济存在修复动力,且价格下跌后带动需求释放,国内社会库存持续去化,或限制价格的下跌空间。

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这家伙很懒,什么描述也没留下

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