ASML作为世界领先的半导体设备制造商，其收入，尤其是年度业绩，往往被视为半导体市场的“晴雨表”。ASML的财务报告最近公布了2023年第四季度的收入和年度业绩总结，股价也飙升了9%，这为2023年半导体设备巨头画上了完美的句号。在这次财务报告会议上，ASML除了自身表现外，还透露了半导体市场的几个重要信息，值得我们仔细分析。 ASML 2023年完美结束，业绩超出预期 2023年第四季度，ASML收于72亿欧元，毛利率51.4%，净收入20亿欧元。光刻机系统总收入为57亿欧元，逻辑芯片用系统占63%，存储芯片用系统占37%。由于Q4迎来了额外的升级和现场服务需求，高于预期的主要部分是安装管理服务的收入。再来看看2023年的年业绩，年总收入同比增长30%，达到276亿欧元，毛利率达到51.3%。 EUV系统收入同比增长30%，53台EUV光刻机收入91亿欧元，DUV系统收入同比增长60%，达到123亿欧元。ASML以390亿欧元的巨额积压订单结束了2023年。有趣的是，从2022年到2022年，用于逻辑芯片和存储芯片的光刻系统的比例发生了更大的变化:1比例进一步发展到2023年接近3：1的比例。逻辑系统收入达到160亿欧元，同比增长60%，而存储系统收入达到60亿欧元，仅增长9%。 由此可见，逻辑芯片去年的需求依然强劲，也可以看出去年存储市场的低迷。与此同时，高NA EUV光刻机的部署已经开始。今年1月，高NA EXE是EUV系统:5000的第一个模块已经成功运送到位于美国德州的英特尔晶圆厂。新机器可以将晶体管密度提高2.9倍，这也是英特尔计划在18A工艺节点后实现超越的杀手锏之一。 他们也赢得了EUV首单厂商的机会。毕竟，即使以ASML的速度，他们今年也只能完成1到2个高NA 交付EUV光刻机。 光刻系统收入 / 在2023年的276亿欧元收入中，ASML的净销售额为219.39亿欧元。从区域市场分布可以看出，来自中国大陆的比例高达29%，2022年只有14%。在2023年总收入增长的前提下，中国大陆光刻系统销量仍翻了一番，仅次于中国台湾省30%，最终超过韩国。一方面，2023年交付给大陆的设备大多是2022年及之前的订单，另一方面，经过一轮增长，中国市场的设备需求保持稳定。 根据对出口政策限制的分析，ASML预计将对2024年中国大陆的业绩产生10%至15%的影响。这是因为NXE:对于少数特定的大陆晶圆厂来说，2000及以后的DUV系统将不会获得出口许可证，NXE:1970和1980系统的出口也受到限制。然而，由于对成熟工艺节点的需求仍然强劲，ASML对2024年大陆的收入仍然乐观，因此中国大陆在2024年仍将成为ASML的第二或第三大区域客户。 最后一季度预订量破纪录，2024年半导体市场即将回暖？ 在经历了2023年的市场低迷之后，大家都在期待什么时候会回暖。从电子爱好者网络收集的2024年半导体前景来看，许多半导体公司的高管预计今年上半年将看到复苏的迹象，但ASML等上游设备制造商的表现和观点可能会给出更准确的市场信号。 ASML季度净预定额度 / Quartr有趣的是，如果从净预定额来看，ASML在2023年Q4迎来了历史上最大的季度预定额，远高于去年Q1至Q3，达到92亿欧元，同比增长46%，同比增长254%！在这92亿欧元中，EUV系统的预定额为56亿欧元。这样的年底预定额，难免不让人遐想，半导体产业的复苏是否已经到来？从各机构对半导体市场整体走势的预测来看，2024年确实会成为市场复苏的一年，无论是Gartner、Techinsights或IBS都预计，与2023年相比，2024年半导体市场收入将大幅增长，甚至市场表现将略高于2022年。 ASML认为，历史趋势表明，经过一段时间的衰退，半导体市场必然会迎来一轮明显的增长，而且速度很快。如果不做好准备，会导致供应链断裂、产能短缺等现象，比如疫情期间的快速数字化转型。根据客户收集的反馈，除了系统预定额的上升给出了积极信号外，终端市场库存的改善和光刻机利用率的提高也给出了良好的预兆。然而，仅从这些迹象来看，今年半导体市场的复苏仍不清楚。 2024年是ASML的过渡年，为2025做准备 ASML仍然对2024年的业绩持保守态度。他们认为2024年的年收入可能与2023年相似，2024年仍然是ASML平稳过渡的一年。尽管如此，ASML也不打算“躺下”2024年，他们需要为2025年的强劲需求做好准备。ASML预计2024年第一季度收入将在50亿欧元至55亿欧元之间，毛利率将在48%至49%之间。ASML还解释了毛利率进一步下降的原因。例如，目前DUV的产品组合可能对毛利率产生负面影响，其次是单个高NA EUV系统的高成本和90辆EUV和600辆DUV的年产能计划也影响了其毛利率。虽然今年整个半导体市场的复苏尚不清楚，但ASML预计今年下半年的收入将明显强于上半年。 此外，ASML还保持着2025年实现毛利率54%至56%的野心，届时新的高NA EXE是EUV系统:5200和EUV升级服务将为其带来更多利润。在逻辑和存储系统的比例上，2024年也将出现不同的情况。例如，在Q4的预订订单中，逻辑用系统和存储用系统的比例趋于平均，分别占53%和47%。ASML预计2024年逻辑系统的收入将低于2023年。相反，在人工智能的相关需求下，DRAM工艺节点将继续推广用于支持DDR5和HBM，存储市场将迎来一波复苏浪潮。 这一轮ASML业绩报告无疑是半导体行业的强心剂，全球半导体市值仍朝着2030年超过万亿美元的目标发展。然而，我们无法通过ASML的设备销售来预测终端市场的需求变化。其系统交货期超过一年，晶圆厂根据客户需求调整产能，存在一定的滞后。但只有通过半导体制造技术的不断创新，我们才能确保整个半导体市场仍有持续增长的空间。