21世纪的头20年已经过去，在这激荡的20年里，半导体行业得到前所未有的发展，各家企业通过吞噬并购的商业“战争”不断发展壮大，成就今日行业龙头地位。
本文主要收集了近20年来并购金额最大的12个模拟半导体并购案例。传感器的感知部分依赖于模拟电路，因此我们可以看到德州仪器（TI）、亚德诺（ADI）、安森美（ON Semiconductor）、瑞萨（Renesas）、英飞凌（Infineon）、美信（Maxim）、微芯（Microchip）等传感器巨头，都是这些并购案的主角。
这是模拟半导体巨头的成长之路，也是传感器巨头的王者之路。他们主导了过去20年的这些巨额并购案，也主宰了今日的传感器和模拟半导体市场。
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从下表可以看出，TI的两次收购奠定了其全球模拟芯片&传感器龙头地位；ADI的两次超百亿美元并购也为其挑战TI做好了预备；瑞萨电子的三次并购预示着这家日本公司的全球性扩张。
一、2000年：德州仪器（TI）收购Burr-Brown
当时的TI以其数字信号处理器（DSP）为核心业务，时任董事长兼CEO Tom Engibous希望围绕DSP构建完善的高性能模拟产品类别。TI花费76亿美元收购Burr-Brown，大大增强了其在数据转换器和放大器市场的竞争力，但合并后的模拟业务营收仍然不及竞争对手ADI。
在此之前，TI先后收购了电源管理器件开发商Unitrode（花费12亿美元），以及为DSP和MCU芯片提供供电器件的供应商Power Trends。这三次并购为TI日后超越ADI成为模拟芯片龙头老大奠定了坚实基础。
二、2001年：美信（Maxim）收购Dallas Semiconductor
Dallas Semiconductor创始人兼CEO Vin Prothro突然死于心脏病，公司董事会不得不以25亿美元的价格卖给Maxim。该公司成立于1984年，专注于数字和混合信号IC的设计，主要面向通信、电池管理和工业控制应用。其中一颗晶振芯片在没有外部参考的情况下仍然可以提供很高的精度，代表着该公司在模拟IC领域的技术领先地位。
收购Dallas Semiconductor后，Maxim在电源管理领域的技术和市场实力得以增强，但融合硅谷和德州两种截然不同的企业文化是一个不小的挑战。
三、2011年：德州仪器（TI）收购National Semiconductor
收购Burr-Brown 10年后，TI又于2011年以65亿美元并购National Semiconductor。主导这一并购的就是现任TI董事长、总裁兼CEO Rich Templeton，他认为这是强强联合的快速增长。
成立于1959年的National Semiconductor开创了很多半导体技术先河，比如1967年开发出业界第一个集成调压器LM100，以及业界第一个现代运算放大器LM101。此外，该公司在低压差分信号（LVDS）、以太网器件甚至32位微处理器方面都处于全球领先地位。
除了模拟芯片和技术外，这一并购还提升了TI的制造能力，比如National位于美国缅因州、苏格兰和马来西亚的晶圆厂都提高了TI的晶圆制造产能。此前，TI已经从Spansion公司手中买下位于日本的两座晶圆厂，以及位于成都的SMIC晶圆厂。同时，TI还在德州建造业界第一座300mm模拟芯片晶圆厂。
在Burr-Brown和National Semiconductor这两大并购之间，TI还有一系列的小并购动作。比如，2007年买下电池管理技术开发商Powerprecise Solutions；2008年收购电源技术开发商Commergy Technologies；2008年还购买了为测试测量和通信市场提供高速模拟器件集成的公司Innovative Design Solutions；2009年收购Ciclon半导体器件公司，得以快速进入功率MOSFET和模拟电源管理器件领域。
2010年，TI的半导体营收为119亿美元，位居全球第四，而National的2010财年营收为14.2亿美元。并购National将让TI超越东芝，成为紧随英特尔和三星电子之后的全球第三大半导体公司。据IHS iSuppli统计，2010年全球调压器市场规模为91亿美元，TI是领头羊，营收为17亿美元，市场份额为18.1%。而National市场份额为15.2%，位居第三。两家公司合并后，其全球调压器市场占比将高达26.5%。
据IHS估计，合并后的TI在全球模拟芯片的市场份额高达24.6%，稳固占据了模拟市场的头把交椅。
四、2015年：英飞凌（Infineon）收购International Rectifier (IR)
德国半导体公司英飞凌花费大约30亿美元买下International Rectifier (IR)，不但增强了其IGBT、MOSFET和电源管理芯片产品线，获得了氮化镓(GaN)半导体技术，而且由此进入了美国和亚洲市场。
英飞凌原有功率器件以高压、大功率为主，而IR的电源和功率器件以低压、小功率为主，正好形成了互补，从而加固了英飞凌在功率半导体市场的地位。此外，IR的氮化镓半导体制造能力为英飞凌奠定了未来第三代半导体快速发展的基础。
英飞凌主要服务汽车OEM厂商和Tier 1零配件供应商，而IR拥有完善的分销渠道，可以更好地服务美国和亚洲市场的中小客户。自1999年从西门子独立出来后，英飞凌经历了一系列重大业务调整和兼并收购，从DRAM芯片制造商到3G蜂窝通信和有线通信网络芯片开发商，但都不成功。英飞凌希望通过收购IR来扎根功率半导体市场，并押宝在碳化硅（SiC）和氮化镓半导体的未来潜力上。
五、2015年：微芯（Microchip）收购Micrel
成立于1978年的Micrel半导体产品包括MEMS、时钟、以太网交换器和物理层收发器等。由于自身运营问题和来自对冲基金投资机构的压力，Micrel以8.39亿美元卖给了Microchip。
虽然这个并购的金额不大，但Micrel的线性和电源管理产品、LAN方案，以及时序和通信产品对以微处理器和模拟器件为主的Microchip是很好的补充。此外，Micrel在工业、汽车和通信市场的客户关系也丰富了Microchip的市场覆盖和客户群。
在被Microchip并购之前，Micrel自己也收购了几家小规模的模拟器件公司，包括2012年收购晶振芯片公司PhaseLink，2013年又买下时序芯片方案商Discera。这家公司自成立伊始就一直由创始人兼CEO Raymond Zinn管理，可能是因为并购而负债，不得已才出售给了Microchip。
六、2016年：安森美（ON Semiconductor）收购Fairchild Semiconductor
安森美（Onsemi）最初源自摩托罗拉半导体产品事业部，专注于分立器件、标准模拟和逻辑器件。出价24亿美元收购功率半导体市场领导者Fairchild Semiconductor，完善了从低压IC到中高压功率器件的电源产品线。并购后的安森美可以强化其汽车、工业和通信市场的产品系列和客户关系。
据IHS Markit数据，2015年分立功率半导体（晶体管和二极管）市场的领导者是英飞凌，市场份额约为21%，而Fairchild和安森美分别占5.7%和3.3%。要想在电源市场竞争，半导体厂商必须在电源管理芯片和功率半导体这两个细分市场都很强才行。安森美收购Fairchild正是出于这样的战略考量。
此外，时任安森美总裁Keith Jackson强调这一并购是为了在650V氮化镓 (GaN)和1200V碳化硅(SiC)产品开发上投入更多资源，因为消费电子市场对低压电源管理芯片的需求趋于平稳，而工业控制市场对中高压功率器件的需求增长更快，而且氮化镓和碳化硅是功率半导体的未来，机遇不容错过。
成立于1957年的Fairchild是硅谷半导体企业的先驱，于1961年开发出第一个芯片。这家具有传奇色彩的企业可以说是美国半导体产业的“黄埔军校”，像英特尔、AMD和National等半导体公司的创始人都出自Fairchild。然而，其自身的发展和命运却十分坎坷，1987年被National Semiconductor收购。10年后又独立成为Fairchild Semiconductor，演变为一家专精的功率半导体公司。过了10年，又被卖给了安森美。
收购Fairchild后，安森美重组为三个事业部，分别是：电源方案事业部（PSG），产品线包括电源开关、信号调理、过压/过流保护二极管和电压参考等；模拟方案事业部（ASG），包括特定应用的模拟器件产品，主要面向汽车、工业、通信、医疗和军事/航空等领域；图像传感器事业部（ISG）主要包括CMOS和CCD图像传感器、环境感应和检测器，以及图像信号处理器等。
七、2017年：瑞萨（Renesas）收购Intersil
以 32亿美元收购 Intersil是瑞萨第一次尝试通过并购国外公司进行快速扩张和提升全球市场竞争力。瑞萨期望Intersil 的电源管理和精密模拟芯片产品线可以补充其MCU 和处理器产品，为汽车、工业和物联网 (IoT) 应用提供更完整的嵌入式系统设计。
Intersil 最初成立于 1967 年，其联合创始人之一是 Jean Hoerni博士，他是Fairchild 联合创始人和平面工艺的发明者。Intersil于1981 年被GE 收购，成为GE的半导体事业部。
1988年，GE又将这一事业部卖给了Harris。1999年，Intersil又从Harris独立出来，成为一家为汽车、工业和物联网市场提供电源管理芯片和混合信号IC的专业IC设计厂商。
瑞萨电子本身是日立、三菱电机和 NEC三家公司的半导体业务于2003 年组合而成，自身的重组和融合就不是一件容易的事。日本公司收购美国和欧洲公司的成功融合可能性有多大？据时任CEO Bunsei Kure称，为了在未来5-10年的全球半导体市场上生存和发展，单靠自身的自然增长已经不行了，必须通过跨国企业兼并来快速扩张，占据主动先机和优势。
八、2017年：亚德诺（ADI）并购Linear Technology
ADI与Linear Technology并购案是两家规模相当的公司合并，交易金额高达148亿美元。合并后的ADI将成为营收接近50亿美元的全球领先模拟半导体公司，产品线包括数据转换器、电源管理、放大器、接口，以及RF和微波等。
两家领先模拟半导体公司的合并不但可以节省运营成本，而且ADI在数据转换器和 Linear在电源管理市场的领先地位也创造了强大的聚合作用。此外，Linear的高性能模拟芯片和技术也是这一巨额交易的另一个亮点。现在看来，这一并购预示着ADI和TI这两家模拟巨头展开头对头竞争的开始。
Vincent Roche继续担任合并后的ADI公司总裁兼CEO，Linear联合创始人兼执行主席Robert H. Swanson加入ADI董事会，ADI联合创始人Ray Stata继续担任董事会主席。
九、2018年：微芯（Microchip）收购Microsemi
在收购 Micrel 和 Atmel 后不久，Microchip又出手大约100亿美元收购了Microsemi。除了获得模拟和混合信号产品和技术外，Microchip还得到了Microsemi经过10来年研发的碳化硅 (SiC) 和 GaN 半导体，即将进入商业化变现阶段。两家公司合并后，总营收接近58亿美元。
Microsemi 在国防、航空航天以及数据中心市场拥有强大的影响力。这家于1960年成立于南加州的的半导体公司近年也经历了多次收购。在短短十年内，其收购包括 2010 年的 Actel、2011 年的Zarlink半导体、2015 年的 Vitesse 半导体，以及2016 年的PMC-Sierra。
十、2019年：瑞萨（Renesas）收购IDT
瑞萨在并购Intersil 之后并没有止步，这家日本芯片制造商又以 67 亿美元收购了IDT，进一步加强了其模拟/混合信号产品线。IDT专注于面向汽车、5G 和物联网市场的无线和传感器方面的模拟芯片设计。此外，IDT 的光互连、毫米波和无线充电芯片对瑞萨也是很好的补充。
除了汽车、工业和物联网应用市场外，IDT还增强了瑞萨在数据中心市场的竞争力。IDT针对数据中心市场的产品系列包括：DDR3和DDR4存储器接口、PCI Express和其它 I/O方案，以及时序产品。
IDT 于 1980 年在硅谷成立，在被瑞萨收购之前也经过多次收购而扩张，比如2015年收购汽车传感器开发商ZDMI，2017年又收购光互联IC设计公司GigaPeak。IDT此前已经与瑞萨电子在汽车、工业物联网和基础设施领域进行了联合设计项目合作。
十一、2021年：亚德诺（ADI）收购Maxim
ADI斥资210亿美元收购Maxim，希望借此提升汽车和5G芯片领域的市场份额。这是美国2020年最大的一笔并购交易，也是ADI有史以来规模最大的交易。
该交易将把Maxim在汽车和数据中心市场的优势与ADI在工业、通信和医疗领域的优势结合起来，合并后的企业价值约为680亿美元，使之可以与模拟芯片龙头TI抗衡。
位于硅谷的Maxim专门设计和制造模拟芯片，主要用于汽车、制造、能源、通信、医疗和联网设备。总部位于马萨诸塞州的ADI专门为交通、医疗、仪表装置和便携消费电子设备提供传感器、数据转换器、放大器、电源管理器件和其他数据处理产品。
工业，通信和汽车电子是ADI收购Linear之后布局的三条主线市场，而其中电源部分主要来自于Linear。Linear在工业方面的优势比较明显，但在商用端（汽车和数据中心）甚至消费级的产品并不多，这点是ADI对Maxim最大的需求所在，希望瞄准未来工业、汽车和通信服务器端市场。随着很多电源产品的成本降低，Maxim能够让ADI在物联网和新基建两大市场上提供更多综合性解决方案。
十二、2021年：瑞萨（Renesas）收购Dialog半导体
继收购Intersil和IDT之后，瑞萨电子又出价49亿欧元（约合59亿美元）收购Dialog半导体。Dialog的产品主要是电源管理芯片，其客户包括苹果、三星、小米和松下等，此外还有无线通讯业务。
双方早在瑞萨第三代R-car系列汽车级SoC芯片和R-Car E3汽车计算平台上就展开了深度合作，Dialog高度集成的PMIC器件为瑞萨R-car SoC在解决电源时序、散热等问题上实现了突破。
基于Dialog在低功耗和混合信号方面的专业能力，所提供的产品包括电池与电源管理、功率转换、CMIC（可配置混合信号IC）、LED驱动器，以及汽车PMIC和无线充电技术等。
另外，Dialog也提供差异化的BLE（低功耗蓝牙）、WiFi与SoC，为大量物联网应用提供无线连接，包括智能家居、智能楼宇自动化、可穿戴设备和互联医疗等。所有这些都能够补充和扩展瑞萨电子的产品组合，提供综合解决方案，在高性能计算电子系统中提升性能和效率。
Dialog自己这几年也一直处于被收购/收购的过程中。2018年，Apple以3亿美元现金收购Dialog专为Apple系统开发电源管理方案的团队；2019年，Dialog以8,000万美元收购Creative Chips ，又以4,500万美元收购Silicon Motion的移动RF芯片部门；2020年，Dialog以5亿美元收购了Adesto Technologies。
结语
看过去模拟半导体和传感器的20年风云历史，令人心情激荡。
TI与ADI争夺龙头的序幕刚刚拉开，瑞萨这家日本公司通过三次并购显露全球化的野心，过去20年并购盛宴的王者成功主宰了今日的传感器和模拟半导体市场格局。
如今疫情之下，全球市场格局动荡，国内半导体、传感器资本市场汹涌，这会是上天给中国半导体和传感器行业的契机吗？
很遗憾中国企业缺席了过去20年的半导体浪潮，我们这次赶早。