九大股东，中科 增资4亿元的国家队 　　目前，半导体作为一种基础性、先导性产业，已成为世界经济发展的重要支柱。 　　在国际环境复杂、外部不确定性增加的背景下，大力发展半导体产业，提高独立可控能力，确保供应链安全可靠，不仅与国家战略安全有关，也是抓住新一轮科技发展制高点的重要起点。 　　巨资注入，国家队加码 　　5月9日，机器人（沈阳新松机器人自动化有限公司，股票代码300024）在深圳证券交易所发布公告，宣布其全资子公司沈阳新松半导体设备有限公司（以下简称“新松半导体”）在北京产权交易所公开上市，引进9家战略投资者，共增资4亿元。 　　最引人注目的是大咖云集的豪华股东阵容。细数参与者，既有“国字头”力量组团入场，也有半导体上下游龙头企业。 　　具体来说，由北京电控生产投资、北京亦庄国投控股的北京集成电路设备行业投资并购基金将持有9.2857%的第二大股东，投资1.3亿元； 　　国家集成电路产业投资基金二期由财政部、国开金融、中国烟草等控股，出资1.03亿元，持有7.3571%，第三大股东； 　　中微半导体设备(上海)有限公司也将以4000万元出资，持有2.8571%的股份，成为上海风险投资控股的第四大股东。 　　此外，无锡华海风险投资、沈阳机器人产业发展集团、沈阳盛科成果转化投资基金等公司也有国有资产背景。 　　此外，无锡华海风险投资、沈阳机器人产业发展集团、沈阳盛科成果转化投资基金等公司也有国有资产背景。 　　增资完成后，新松半导体注册资本将从2亿元增加到2.8亿元，母公司新松机器人仍将持有公司71.43%的控股权，公司将继续纳入母公司合并报表范围。 　　前身为新松机器人半导体装备事业部的新松半导体，于2023年2月23日正式分拆成立。虽然成立时间不长，但根据2024 Q1季度报告显示，公司营业收入近1.35亿元，营业利润681.45万元，净利润554.85万元，发展前景良好。 　　针对增资的目的，新松机器人表示，半导体设备业务是公司的主要业务部门之一。战争投资的引入一方面可以促进子公司与战略客户形成产业链协调，加快国内产品替代；另一方面，它还补充了子公司的运营资金，加快了产能建设和市场发展，为可持续的技术创新提供了财务保障。 　　攻关键领域，弥补薄弱环节 　　半导体装备一直是制约我国半导体产业发展的关键领域。 　　根据数据，由于技术垄断和市场垄断，我国芯片自给率仅为23%。但包括在内的外资企业生产的产品，如果只计算中国大陆本土企业生产的芯片，自给率只有12%左右。 　　这不仅带来了巨大的贸易逆差，也带来了被供应链“卡住”的风险。 　　近年来，中国不断加大对半导体产业的投入，特别是在关键领域的自主可控性方面。作为国内领先的工业机器人企业，新松在推进国产化进程方面责无旁贷。所以，自成立以来，新松半导体一直专注于半导体自动化解决方案，致力于打破垄断。 　　从半导体设备公司的角度来看，硬件是基础，软件是关键。硬件设备是半导体工艺的物理载体，但只有与精密软件控制系统相结合，才能保证生产工艺的可靠性和高效运行。以前，新松机器人在硬件设备领域占有一席之地，现在瞄准软件、控制系统等关键环节，无疑可以形成更大的优势。 　　如何促进产业链协调，形成上下游系统发展模式，是整个行业面临的重大课题。通过资本运营引入下游终端客户、上游供应商、资金支持者等增资，可能是解决这一问题的新重点。 　　估值压力大，一场赌博？  　　本次增资中，9家投资机构认购新松半导体新增注册资本8000万元，对应股权28.57%。按此计算，新松半导体投资后估值为14亿元。 　　公告显示，每增资1元注册资本的相应认购价格为5元，比2023年10月评估的9.84515亿元估值溢价超过10%，比目前账面净资产2.13亿元(截至2024年4月30日)溢价超过300%。这反映了资本市场对新松半导体未来发展前景的乐观预期。 　　但从母公司的股价表现来看，资本市场对公司整体估值的评价相对较低。 　　新松机器人诞生于中国科学院沈阳自动化研究所，其成立也被视为中国工业机器人产业化的起点。2009年，新松在深圳证券交易所科技创新板上市，简称“机器人”，成为“中国机器人第一股”。 　　上市近15年的新松机器人，经历了一路的辉煌，也尝到了跌入谷底的痛苦。公司最高市值一度飙升至900亿元，截至发布时，公司股价已达到11.04元，总市值171.14亿元，较峰值下降80%。 　　显然，目前传统的工业机器人市场已经饱和，如何在红海阶段找到新的增长迫在眉睫，主要资本对机器人在新兴轨道上的扩张机会更加乐观。 　　因此，新松机器人虽然在工业机器人制造领域处于领先地位，但由于产品同质化、利润空间挤压等因素，很难获得高估值。而且半导体设备制造作为一个新的增长点，其国内替代空间巨大，增长潜力可期，自然“后来居上”。 　　但新松半导体未来能否将高估值转化为业绩支撑，还需要时间和市场考验。